01 / 20

/ /

PREVIO MACRO

O consenso esconde
o risco.
A divergência revela.

Previo Macro mostra as quatro respostas lado a lado e explica por que divergem. Uma nova categoria de inteligência econômica, nascida no Brasil.

Deck de validação · Versão 0.2 · Confidencial · 2026

02 / 20

§ O problema

Toda decisão econômica começa com um cenário. O problema é que ninguém te mostra as premissas por trás dele.

01 · Início

Você recebe um número

Bloomberg diz 5,2%. Itaú Macro diz 4,8%. XP diz 5,5%. Você escolhe um, confia, e toma decisões que valem milhões. Não sabe o que diferencia os três. Ninguém mostra.

02 · Conflito

O risco está exatamente na divergência

Quando os modelos divergem, não é ruído — é sinal. A magnitude do desacordo indica onde a incerteza é real. Mas o mercado trata divergência como defeito a esconder, não como informação a entregar.

03 · Consequência

Quem só vê uma resposta está voando cego

Em março de 2021, o consenso de mercado projetava Selic em 6,5%. Chegou a 13,75%. Empresas com dívida em CDI viram o custo financeiro quadruplicar. A informação existia — estava nos modelos minoritários. Ninguém a mostrou lado a lado.

A pergunta E se você pudesse ver todas as respostas — e entender exatamente onde elas divergem?

03 / 20

§ Tese central

Enquanto Bloomberg entrega uma previsão, Previo Macro entrega quatro metodologias lado a lado — e mostra onde divergem.

A divergência não é erro. É o produto. Economia não é física — cada escola tem axiomas distintos sobre como o sistema funciona. Ao rodar quatro em paralelo, a magnitude do desacordo vira inteligência que nenhum fornecedor único consegue entregar.

04 / 20

§ Por que quatro economistas discordam

Não é erro. É o produto.

Cada escola parte de axiomas distintos sobre como o sistema econômico funciona. Ao rodar todas em paralelo, a magnitude do desacordo vira informação acionável.

Escola 01 · Monetarista

Inflação é sempre monetária (Friedman)

Choque de oferta é temporário. BC não deve reagir se oferta de moeda estável. Recomendação: manter curso.

IPCA 12m: +0,0 p.p. · Selic: manter

Escola 02 · Novo-keynesiana

Expectativas ancoram — ou desancoram (Taylor, QPM BCB)

Inércia de contratos e indexação espalham choque. BC deve agir rápido para reancorar credibilidade.

IPCA 12m: +0,3 p.p. · Selic: +25 a +50 bps

Escola 03 · Pós-keynesiana

Inflação de custo ≠ inflação de demanda

Subir Selic com choque de oferta piora via custo financeiro repassado. Solução é fiscal: subsídio, banda, controle.

IPCA 12m: +0,0 p.p. · Selic: manter

Escola 04 · Estruturalista

Brasil importa inflação global (CEPAL)

Choque reflete geopolítica, câmbio, OPEP. Política doméstica tem efeito limitado. Solução é transição de longo prazo.

IPCA 12m: +0,5 p.p. · Selic: manter

Como ler a divergência

4 convergem
Confiança máxima

3 × 1
Cenário modal + hedge

2 × 2
Fork conceitual

4 divergem
Esperar sinal

05 / 20

§ Caso real — âncora

FMI e Banco Central discordam sobre a dívida do Brasil em R$ 1,1 trilhão.

Março de 2024. Mesma economia. Mesma data. Duas instituições rigorosas. Dez pontos percentuais do PIB de diferença. Ambas estão corretas pela lógica interna. O mercado escolhe arbitrariamente qual seguir.

Banco Central do Brasil

76,1%

Dívida Bruta Governo Geral / PIB

Axioma: BC é parte do setor público. Títulos do Tesouro em sua carteira são intra-governo — não contam como dívida.

Fundo Monetário Internacional

87,4%

General Government Gross Debt / GDP

Axioma: BC é entidade separada. Toda carteira de títulos do Tesouro em poder do BC, inclusive "títulos livres", é dívida.

Consequências práticas

Rating soberano — Moody's, S&P e Fitch pesam a métrica. 10 p.p. movimentam a nota e afetam spreads externos.

Comparação emergentes — Pelo FMI, Brasil está +20 p.p. acima da média. Pelo BCB, quase na média. Mesma economia, narrativas opostas.

Custo de captação — CDS e risco-país precificam endividamento. Investidor estrangeiro que só lê FMI vê Brasil sistematicamente pior.

Debate político — Oposição cita 87%. Governo cita 76%. TCU classificou como "Lista de Alto Risco". Mesmos dados, posições opostas.

Fontes: BCB dados abertos, FMI WEO, IBRE-FGV, Spring Meetings 2024. Esta é apenas uma divergência entre dezenas documentadas: hiato do produto, r*, pass-through cambial, NAIRU. Nenhum vendor comercial mostra esse mapa completo.

06 / 20

§ Por que multi-metodologia importa — caso Selic 2021

Em março de 2021, o consenso de mercado projetava Selic terminal em 6,5%. Ela foi a 13,75%.

O que cada escola projetava (mar/21)

Monetarista 9 a 12%

BCB QPM ~9%

Market mainstream 6 a 7%

Heterodoxo 4 a 5%

Selic realizada

Mar/21 (início) 2,00%

Dez/21 9,25%

Abr/22 (pico inflação) 11,75%

Ago/22 (pico Selic) 13,75%

Lição — por que a divergência era o sinal

CFO que consumiu só o consenso de mercado ficou despreparado. Empresas com dívida em CDI viram custo financeiro quadruplicar em 18 meses.

CFO que via as múltiplas leituras notaria que dois modelos indicavam 9-12% — a magnitude da divergência era o sinal de stress. Resposta natural: travar custo financeiro em março de 2021.

Nota: cada escola tem sua lógica interna. O valor de ver todas não é eleger a "certa" — é perceber quando o desacordo é grande o suficiente para exigir hedge.

07 / 20

§ O que é o produto — versão MVP

O que você vê nos primeiros 60 dias.

O MVP agrega e compara projeções das principais fontes públicas — BCB Focus, FMI WEO, Banco Mundial e IPEA — e usa LLM para narrar onde convergem, onde divergem e por quê. Simples, auditável, sem motor próprio ainda.

MVP atual: agregação de fontes públicas + narrativa comparativa por LLM.
Motor quantitativo próprio e múltiplas metodologias em paralelo são desenvolvidos nas fases seguintes — conforme tração validada com clientes.

O que o MVP entrega

Curadoria metodológica + narrativa

Agrega Focus BCB, WEO FMI, Carta de Conjuntura IPEA e Global Economic Prospects (Banco Mundial). Compara premissas, quantifica divergências, produz narrativa em português explicando as diferenças. Relatório em PDF e dashboard.

O que vem a seguir (com tração)

Motor quantitativo próprio

Matriz Insumo-Produto IBGE, Agent-Based Model e Rede Bayesiana rodando em paralelo com as fontes públicas. Input customizado do cliente. Fan charts com intervalos de confiança. Desenvolvido apenas após validação comercial das fases anteriores.

08 / 20

§ Jornada do usuário — caso dívida BR

Do input à narrativa comparativa.

01 · Input do usuário

MÉTRICA

Dívida Bruta / PIB Brasil

FONTES SELECIONADAS

✓ BCB ✓ FMI ✓ Banco Mundial ✓ IPEA

HORIZONTE

6m 12m 18m 24m

02 · Comparação de projeções

FONTE PROJEÇÃO 12M Δ CONSENSO BCB78,2%−2,9pp FMI89,1%+8,0pp World Bank82,4%+1,3pp IPEA79,8%−1,3pp Consenso 81,1% —

03 · Narrativa LLM

"A dívida brasileira é projetada em 78,2% pelo BCB ou 89,1% pelo FMI. A diferença decorre do tratamento de títulos livres na carteira do BC. Para comparação com emergentes, use FMI; para diálogo com política doméstica, use BCB. Em normalidade fiscal, ambas convergem em tendência; em cenários de stress, a divergência aumenta."

04 · Entregável

Dashboard com fan chart e decomposição da divergência. PDF exportável. Alerta automático quando divergência entre fontes ultrapassa threshold definido pelo cliente.

→ PDF → Dashboard → Alerta por e-mail

09 / 20

§ Como funciona — propagação em cascata

Input único → rede de núcleos → cenário emergente.

Cada choque propaga por núcleos conectados com delays, intensidades e feedback loops calibrados em dados históricos. A estrutura abaixo ilustra o motor quantitativo próprio — desenvolvido nas fases 2 e 3.

INPUT Gasolina +20% │ ├── Núcleo TRANSPORTE │ ├── Frete rodoviário +12% │ │ ├── Alimento in natura +8% (40% do IPCA) │ │ └── Bens de consumo +5% │ └── Logística industrial +10% │ └── Custo de produção +3 a +7% │ ├── Núcleo INFLAÇÃO │ ├── IPCA curto prazo +0,8 a +1,5 p.p. │ └── Expectativa 12m +0,3 p.p. │ ├── Núcleo POLÍTICA MONETÁRIA │ └── Probabilidade Selic +25bps: 60% │ ├── Núcleo CAMBIAL │ └── Dólar: delay 2-5 dias (±1-2%) │ └── Núcleo CONSUMO ├── Renda real -0,5% └── Demanda discricionária -2 a -4% └── loop: menos pressão em INFLAÇÃO

10 / 20

§ Múltiplos cenários do mesmo input

Um choque, três futuros — conforme a premissa de política.

O mesmo "gasolina +20%" produz três cenários distintos dependendo da reação do Banco Central e do governo.

Cenário Duro

BC sobe Selic +50bps

IPCA 12m: +1,5 p.p.
PIB: −0,3%
Varejo: −2,8%
Câmbio: estável

Cenário Base

BC mantém, observa

IPCA 12m: +1,0 p.p.
PIB: flat
Varejo: −1,5%
Câmbio: +1,8%

Cenário Amortecido

Governo subsídia 50%

IPCA 12m: +0,4 p.p.
PIB: +0,1%
Varejo: −0,4%
Câmbio: −0,8% (risco fiscal)

11 / 20

§ Camada temporal — eventos em cadeia

Não só um choque. Muitos, interagindo ao longo do tempo.

Trajetórias contínuas e eventos discretos combinados. O sistema resolve a interação não-linear — incluindo a ordem em que acontecem.

IC 95%

IC 80%

Valor esperado

Eventos

12 / 20

§ Para quem

Quem precisa de cenário macro mas não tem acesso a Bloomberg.

Indústria

Planejamento de custo de produção

Siderurgia, papel e celulose, química, alimentos. Precisam antecipar energia, commodity, câmbio.

Varejo & Bens

Precificação e sell-in

Redes de supermercado, fast fashion, eletroeletrônicos. Sensibilidade a renda real e inflação setorial.

Imobiliário

Exposição a juros

Incorporadoras, fundos imobiliários, construção civil. Curva de financiamento depende de macro.

Think tanks

Análise de política pública

Fundações, IPEA, FGV-EBAPE. Precisam simular impacto de reformas sem consultoria pontual.

Associações setoriais

Argumentação política

CNI, FIESP, ABRAS. Defendem posições com cenários quantitativos perante governo e mídia.

Consultorias médias

White-label B2B

Boutiques de M&A, FP&A, estratégia. Incorporam Previo Macro como infraestrutura de inteligência.

13 / 20

§ Panorama competitivo

Entre o gratuito raso e o caro opaco: um vácuo.

Player	Multi-cenário	Metodologia transparente	Input custom	Posição de preço
BCB Focus / IPEA	Agregado	Não	Não	Gratuito
Bloomberg Economics	Sim	Caixa-preta	Limitado	Enterprise, acesso restrito
Oxford Economics	Sim (GEM)	Uma DSGE fechada	Via consultoria	Enterprise, acesso restrito
Moody's Analytics	Sim	Não	Limitado	Enterprise, acesso restrito
Itaú/XP/BTG Research	Interno	Não	Não é plataforma	Não comercial
PREVIO MACRO	Múltiplas fontes + escolas	Total	Self-service	Acessível para empresa média

O vácuo existe entre gratuito/raso e enterprise/opaco. Empresas médias brasileiras — indústria, varejo, imobiliário, logística — estão desatendidas.

14 / 20

§ Diferenciais defensáveis

Nenhuma ponta isolada é inédita. A combinação é.

Multi-metodologia transparente — nenhum player comercial brasileiro faz isso de forma estruturada
Narrativa LLM comparando fontes e escolas ao longo do tempo — inédito como produto
Input interativo self-service — sem projeto de consultoria de seis dígitos
Fan charts temporais com decomposição de incerteza — raro fora de bancos centrais
Profundidade setorial brasileira — MIP 68 setores IBGE, dados do BCB como base
Cross-sell Previo Social — "política X: como pública reage E qual impacto macro" — proposta única
Faixa de preço acessível — posicionado para empresa média brasileira, não para enterprise

15 / 20

§ Por que agora

Três forças convergem.

01

LLMs narrativos maduros

Explicar divergências entre DSGE e ABM em português fluente era caro e manual. Agora é commodity de infraestrutura.

02

Frameworks econômicos open-source

Toda a infraestrutura matemática necessária está disponível em bibliotecas open-source maduras e prontas para uso em produção.

03

Demanda brasileira subatendida

Juros altos, fiscal complexo, câmbio volátil. Empresa média precisa de cenário macro com transparência e não tem quem entregue.

Janela estimada de 18-36 meses antes que incumbentes lancem algo similar ou novos entrantes globais chegem ao Brasil com escala.

16 / 20

§ Roadmap faseado

Validar antes de construir. Construir conforme cliente paga.

FASE 0

Validação com este deck

2 semanas

FASE 1

MVP Consensus: agregar fontes públicas + narrativa LLM

4-6 semanas

FASE 2

Motor linear: MIP + Monte Carlo + input custom

2-3 meses

FASE 3

Temporal não-linear, eventos em cadeia, regime-switching

6-12 meses

FASE 4

DSGE + peer-review + parceria acadêmica

12-24 meses

Cada fase só começa após tração validada na anterior. Evita a armadilha clássica de deep tech: construir tudo antes de vender qualquer coisa.

17 / 20

§ Riscos reconhecidos

Cinco armadilhas que podem matar o produto.

Regulatório

CVM / BC / Responsabilidade civil

Previsão que embasa decisão financeira pode cair em regulação. Mitigação: disclaimer jurídico forte, escopo limitado a planejamento estratégico, seguro E&O antes de qualquer venda.

Competitivo

Bloomberg / Oxford / Itaú Macro

Décadas de dados e times de economistas PhDs. Mitigação: não competir em precisão, competir em transparência + acessibilidade + foco em empresa média brasileira.

Credibilidade

Ceticismo acadêmico e do mercado

Economistas são críticos de abordagens não-convencionais. Mitigação: nenhuma metodologia proprietária, tudo open-source e auditável, parceria acadêmica como validação independente.

Escopo

Virar Oxford Economics em miniatura

Tentação de construir tudo antes de vender. Mitigação: fases estritas, só avança com cliente pagante na fase anterior confirmada.

Foco

Diluir execução do Previo Social

Previo Social ainda está em fase comercial inicial. Mitigação: Fase 0 roda com capital mínimo e esforço marginal; só avança se validação for positiva e sem comprometer Previo Social.

Dados

Custo de dados proprietários

Dados de qualidade profissional têm custo elevado. Mitigação: começar apenas com fontes públicas gratuitas (IBGE, BCB, IPEA, FMI) — suficiente para validar proposta de valor do MVP.

18 / 20

§ Hipótese econômica — referência interna

Referências de escala para discussão.

Os números abaixo são hipóteses de trabalho para calibrar o que "tração" significa. Preços e escala serão definidos com base nas entrevistas de validação da Fase 0.

~15

Clientes para break-even em fase 2 (estimativa)

4-6

Semanas da validação (Fase 0) ao primeiro MVP entregável

R$0

Custo de dados para MVP Consensus (fontes públicas gratuitas)

Investimento estimado — Fase 1

Desenvolvimento: 2 devs × 6 semanas
Design e documentação
Dados públicos: R$ 0
Infraestrutura de servidores, LLM e armazenamento em nuvem

Investimento estimado — Fase 2

Desenvolvimento do motor quantitativo
Economista consultor (calibração)
Dados complementares
Jurídico: disclaimers e revisão regulatória

Valores exatos de investimento e pricing serão definidos após as entrevistas de Fase 0. Este slide serve como referência de escala para o conselho, não como orçamento aprovado.

19 / 20

§ Chamada para piloto

Estamos validando hipótese — não vendendo ainda.

Se você viu algo aqui que resolve uma dor real, queremos 30 minutos para ouvir. Não para vender.

O que pedimos do piloto

Uma conversa de 30 minutos para entender seu caso de uso
Disposição de testar o MVP da Fase 1 durante 60 dias
Feedback honesto sobre o que falta, o que sobra e qual valor enxerga
Se o MVP entregar valor real: ser nosso primeiro cliente de referência

20 / 20

/ /